金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点，比上(shàng)年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放的(de)外(wài)币(bì)贷款折(zhé)合人民币减少319亿元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融(róng)机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外(wài)币(bì)存款(kuǎn)余额(é)8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币(bì)存款减少296亿(yì)美元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万(wàn)宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比阴肖是指哪几个肖回落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(mí阴肖是指哪几个肖ng)显回落(luò)。从(cóng)结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次(cì)“缩(suō)表(biǎo)”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能是因(yīn)为一季(jì)度(dù)透支了部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需(xū)求(qiú)，而且4月地产销售也边际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非标融资持(chí)续好转(zhuǎn)。M2增速在高(gāo)基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源(yuán)认(rèn)为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比(bǐ)首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善，和(hé)地产销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人民币(bì)存(cún阴肖是指哪几个肖)款大(dà)幅减少(shǎo)的(de)问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节性波(bō)动。因(yīn)为银(yín)行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品在季(jì)末到期，使资(zī)金回流成存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产(chǎn)品承接。因此居民存款在(zài)季末(mò)季初常出现波(bō)动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上(shàng)月(yuè)提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一致(zhì)，招(zhāo)商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民(mín)存款减少(shǎo)符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增(zēng)贷款(kuǎn)同时收缩(suō)的情况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民(mín)加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款的(de)去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认(rèn)为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构特征(zhēng)依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果(guǒ)没有进一(yī)步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续(xù)维持在低位。

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