在锂价(jià)初(chū)现企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存(cún)进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩高(gāo)科(kē)4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断。在交(jiāo)流中，公司(sī)管理层(céng)对中国基金报记者表示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震(zhèn)荡。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科方面看来(lái)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业(yè)今(jīn)年上(shàng)升空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换(huàn)言之，从增速方面看，储能有望接棒动力(lì)电池，带动电(diàn)池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳酸(suān)锂价格大起大落在市场上引起巨大争(zhēng)议(yì)。“就为了买100吨碳(tàn)酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映了锂价迅速上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以来锂价又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价(jià)格已经连(lián)跌52天。而(ér)且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格(gé)共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月(yuè)27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳(tàn)酸锂价格已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么区(qū)间较(jiào)为合理，国轩高(gāo)科方面(miàn)也给出自己研(yán)判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万(wàn)/吨的(de)区间(jiān)可能形(xíng)成振荡期。“我(wǒ)们(men)通(tōng)过一季度观(guān)察来看，新能源(yuán)行业处于稳定(dìng)增长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第(dì)三(sān)季度(dù)将迎来大(dà)规模交付，而储能(néng)大(dà)规模(mó)交付会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预(yù)计会维持在这个区间之内。”

　　实(shí)际(jì)上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已经(jīng)有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从(cóng)毛被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在(zài)宁德时代(dài)与亿(yì)纬锂能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回(huí)归理性价格(gé)之后，新(xīn)能源汽(qì)车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之(zhī)后，我们(men)依然判断今年新能(néng)源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在(zài)加(jiā)速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目、宜春(chūn)基(jī)地10GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目、庐江基地年产20万吨高端正极材(cái)料(liào)项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等(děng)多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能(néng)将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截(jié)至报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产比例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这(zhè)一比例为(wèi)10.44％。

　　实(shí)际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产能力，因此其外购(gòu)仅补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下降(jiàng)，也反映(yìng)了(le)行(xíng)业整体(tǐ)状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其(qí)存(cún)货(huò)金额(é)从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一(yī)份研报中指出，在电池(chí)环节，厂商从22Q4开始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库(kù)存(cún)，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月；另外在中游材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个(gè)月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个月正常库(kù)存。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保(bǎo)持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢(huī)复(fù)，将带来强(qiáng)烈补库需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库存(cún)的过程中，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并(bìng)已顺利(lì)投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年(nián)该公(gōng)司(sī)海外销售收入达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能有望接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增(zēng)速将会(huì)比动力电池(chí)更高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗业今年上升空间预计(jì)会高于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预计会在下半(bàn)年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于(yú)招标阶段(duàn)，自二季度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能(néng)业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据(jù)计算(suàn)，储能业务已经(jīng)占到其总营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言(yán)，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大于供应量的领(lǐng)域，不存在需求疲软(ruǎn)或者是产能(néng)过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单状况看(kàn)来(lái)是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海外的客(kè)户也(yě)正逐(zhú)渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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