金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市(shì)场秩序，中国人民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率(lǜ)互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事nián)4月28日(rì)起施行。

　　中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)有(yǒu)关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中国人民(mín)银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人(rén)民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际(jì)金融组(zǔ)织(zhī)、主权财富(fù)基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要(yào)求、完(wán)成银行间债券市场准入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根据(jù)《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法(fǎ)》）相关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北(běi)向(xiàng)互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心备(bèi)案(àn)。目(mù)前，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也(yě)可供(gōng)境内外投资(zī)者(zhě)选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台包括(kuò)哪些？境(jìng)外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求(qiú)加入(rù)其他受认可的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境内电子(zi)交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北向互换通(tōng)”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心网站(zhàn)上查询(xún)。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视为交易(yì)已(yǐ)确认。境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可的境外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台(tái)的连接(jiē)，向境内(nèi)电子交(jiāo)易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的(de)境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)为银行(xíng)间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份有(yǒu)限公(gōng)司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认(rèn)可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员(yuán)资格或作为(wèi)清算(suàn)客户委托场外结算(suàn)公(gōng)司综(zōng)合清算会员代理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)综(zōng)合(hé)清算会(huì)员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内(nèi)外(wài)清(qīng)算(suàn)机构对(duì)交易进行风控检查，对于符(fú)合集中清算要求的交易及时纳入集中清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中央对手方针对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖方(fāng)的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业(yè)务中，境外(wài)与(yǔ)境内参与者达成(chéng)的交易(yì)在经过上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后(hòu)，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司于当日(rì)将交(jiāo)易(yì)进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三个独立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的合约(yuē)。境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依照成交双(shuāng)方约(yuē)定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通(tōng)”业(yè)务场景下(xià)，上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和(hé)人(rén)民币“互换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包括：“互换通(tōng)”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在(zài)应急情况下(xià)所(suǒ)融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一(yī)部(bù)分，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)将针对(duì)双方清算所之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担保品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的(de)保证金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关(guān)账户内(nèi)资(zī)金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每日基于双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风险敞口(kǒu)计算(suàn)“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过(guò)境内外存管银行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的(de)跨境(jìng)划(huà)转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构(gòu)应当及时履行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应(yīng)当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报送。上海清(qīng)算(suàn)所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国际收支统计(jì)申(shēn)报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源(yuán)池(chí)业务由上海(hǎi)清算所集(jí)中进行国(guó)际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不(bù)经由上海(hǎi)清算所(suǒ)清算(suàn)的交易(yì)或资金(jīn)收付，由境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场(chǎng)平(píng)稳(wěn)运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧(yà)差后的名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情况适时调整额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算(suàn)行应当遵守(shǒu)的(de)人民币购售业务相关(guān)规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关于人民币购售业务的相关(guān)文件主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银行关(guān)于明确跨境人民(mín)币(bì)业务相关问题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调(diào)整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币(bì)购售业务(wù)范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行 国(guó)家外汇管理局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行办公厅关于(yú)加强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间(jiān)外汇市(shì)场开(kāi)展人民币(bì)购售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事项的通(tōng)知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行(xíng)关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规(guī)定，香港结算(suàn)行在境(jìng)内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑(duì)换是(shì)基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外(wài)汇参与交(jiāo)易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继(jì)续参(cān)与的，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通过“北向互换(huàn)通(tōng)”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投(tóu)资者可(kě)在香港结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸(cùn)可到境内银行(xíng)间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇(huì)资金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换(huàn)的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北(běi张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事)向互换通(tōng)”投资用途(tú)，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和(hé)相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心达成的(de)“北(běi)向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投(tóu)资(zī)者无需另行报(bào)告(gào)。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关监(jiān)管部(bù)门可以(yǐ)根据需要向基础设施(shī)调取与境外投(tóu)资者投资活动相(xiāng)关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事布(bù)，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机(jī)构将制(zhì)订(dìng)配套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适(shì)时增加(jiā)投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清(qīng)算额度，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高效的(de)风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当(dāng)局将结合各(gè)方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

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