为了(le)让(ràng)自(zì)己的限售股(gǔ)解禁后能获得(dé)好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一(yī)则行政处罚决定书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供(gōng)资金(jīn)，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)新美星进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金(jīn)优势、持股优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合计9567.12万(wàn)元；还对何(hé)德平(píng)信息披(pī)露违(wéi)法违规，给予警告，并处(chù)以(yǐ)40万元(yuán)罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

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　　董(dǒng)事长雇人拉抬自家股票(piào)

　　多人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵股价

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法定代表人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时任独墅湖(hú)文化传(chuán)播有限公司(sī)董事长蒋维(wéi)，提供(gōng)保(bǎo)证金约3200万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们所掌控的上海海得泽广(guǎng)投资管(guǎn)理中心（普通合伙(huǒ)）（简(jiǎn)称海(hǎi)得(dé)泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资(zī)金(jīn)的目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)“新美(měi)星”股价，以便何(hé)德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月(yuè)26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在(zài)收到(dào)保证金(jīn)后，即开始利用控制的证券账户并联合其(qí)他(tā)市场资金在二级市场买入并交易“新美(měi)星”，且在后续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了解(jiě)，这场操纵股价，蒋维还找(zhǎo)了两个(gè)帮手(shǒu)共同(tóng)合谋。他经人(rén)介绍(shào)认识(shí)并联合毛(máo)明土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛明土、李传武控制各自筹(chóu)得的证券账户(hù)、资金(jīn)开始(shǐ)与蒋维共同交易(yì)“新美(měi)星”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘(pán)情况，以利于(yú)两方(fāng)交易决策，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管披(pī)露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明(míng)土、李(lǐ)传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行业指数25.95个(gè)百分(fēn)点。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交(jiāo)易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬(tái)股价(jià)、集中(zhōng)出货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制(zhì)35个(gè)证(zhèng)券账户（简(jiǎn)称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日(rì)至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组连(lián)续集(jí)中交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市(shì)场申(shēn)买量比例超20％的交易(yì)日有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日，2019年(ni周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少án)3月29日持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占(zhàn)流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本(běn)的比例8.13％。账户组具(jù)备资(zī)金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量(liàng)买入“新美星(xīng)”，当日(rì)申买(mǎi)排(pái)名第(dì)一，竞价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持(chí)股量显著增(zēng)加。在此(cǐ)期间，“新美星(xīng)”股价(jià)累计上涨(zhǎng)12.57％，偏离同期创业板综指3.33个百分点，偏离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持(chí)股量较(jiào)期初增加124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有(yǒu)两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占(zhàn)账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同(tóng)期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖(mài)一价或(huò)市价申(shēn)买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交(jiāo)股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离(lí)同期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同期创业(yè)板综指1.55个百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个(gè)百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期间，涉案账户组还多(duō)次(cì)实(shí)施盘中拉(lā)抬和对倒，并(bìng)反(fǎn)向卖出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称是(shì)委托理(lǐ)财、而非操纵股价

　　证(zhèng)监会不予采(cǎi)纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点(diǎn)申诉意见，请求(qiú)不(bù)予处罚：

　　第一，没有操(cāo)纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵股价，一(yī)是(shì)“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委(wěi)托理财关系，而非(fēi)操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)等(děng)人讨论交易新美星的情(qíng)况(kuàng)告知黄(huáng)秀芳或何德平，涉案股东名(míng)册并非(fēi)黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分配(pèi)进行约定(dìng)；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与(yǔ)何德平、黄秀芳利益并不(bù)一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳不能(néng)控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀芳资金(jīn)后部分用于偿(cháng)还(hái)债务，部分用于非法活(huó)动，属于欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第(dì)三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户(hù)组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问笔录的合法性及(jí)真(zhēn)实(shí)性。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)款(kuǎn)项(xiàng)不知(zhī)情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳系独立法律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫(fū)妻或一(y周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少ī)致行动人中一方(fāng)存在不当(dāng)行为，不应推定或认(rèn)定另一(yī)方承担责(zé)任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部(bù)分账户的控制关系(xì)、委(wěi)托(tuō)理财关系等(děng)提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应，经复(fù)核(hé)，对当事(shì)人及其代理人(rén)的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多(duō)个主(zhǔ)体参与、多个(gè)环(huán)节实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共(gòng)同完成的操纵行为。在案(àn)证(zhèng)据(jù)可(kě)以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证(zhèng)金，委托(tuō)其通过二级市场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知悉(xī)并参与了本案行(xíng)为；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的实质(zhì)是操纵股价，并(bìng)非合法(fǎ)理(lǐ)财。在(zài)案证(zhèng)据可以证明，蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影响“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉(lā)抬(tái)股(gǔ)价，并且(qiě)采取(qǔ)了联合影响股价(jià)的(de)行动，属于(yú)共同操纵(zòng)行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操纵起到一定(dìng)程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知道蒋维已(yǐ)经有一定底仓，才愿意买入“新(xīn)美星”，因(yīn)此(cǐ)毛明土(tǔ)和(hé)李传武的违法期(qī)间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀芳、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合(hé)谋各方视为一个整(zhěng)体，不区(qū)别对待各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武上(shàng)述行为(wèi)违反了(le)2005年《证券法》第七(qī)十七条第一项规(guī)定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二(èr)百(bǎi)零三条所述的操纵证券(quàn)市场行为。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会决定：就操纵证券市场行(xíng)为，对何德(dé)平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款(kuǎn)1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)分别罚款597.94万元(yuán)。

　　董(dǒng)事长信息披露违(wéi)法

　　被予以警告并(bìng)罚(fá)款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法的(de)相关情况(kuàng)，行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定(dìng)书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月(yuè)上市(shì)前(qián)，海得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公(gōng)司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该部分股票继续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星(xīng)”股票，至(zhì)2018年12月27日减持(chí)完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理人(rén)提出：第一，海(hǎi)得泽广与何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳二人不存在(zài)代持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广(guǎng)为兰某代持，股(gǔ)份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二(èr)，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投资者决(jué)策产生(shēng)重大影响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成立(lì)，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事(shì)项，不参与、不知情，没有主观(guān)过错，不应(yīng)受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关(guān)银行账户流水(shuǐ)，结(jié)合何德平、黄秀芳的配偶关系(xì)，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认(rèn)定海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关(guān)理由不具有事实和(hé)法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何德(dé)平作为上市公司实际控制人，未如实(shí)告知上市(shì)公(gōng)司(sī)上述持股情况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美(měi)星在相关公(gōng)告中均(jūn)未(wèi)披(pī)露相关情况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星违反2005年《证券法》第六(liù)十(shí)三条规(guī)定，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定：就信息披露违法行为，对何(hé)德平给予警告，并处以40万元罚款。

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